現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債申購(gòu)相對(duì)來說比較火爆，在11月2日申購(gòu)的希望轉(zhuǎn)2也是非常受到歡迎的，因?yàn)槠浒l(fā)行規(guī)模非常大，有的投資者認(rèn)為其申購(gòu)者人手一簽。雖然中簽率高了，更多的投資者要關(guān)注的還是希望轉(zhuǎn)2怎么樣會(huì)破發(fā)嗎或者是其能夠賺多少錢。

希望轉(zhuǎn)2會(huì)基本面和希望轉(zhuǎn)2會(huì)破發(fā)嗎

公司主要業(yè)務(wù)包括飼料業(yè)務(wù)、禽鏈一體化、生豬養(yǎng)殖和食品業(yè)務(wù)四大板塊。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，飼料系公司營(yíng)業(yè)收入中規(guī)模最大的產(chǎn)品，2017年至2021H1在營(yíng)業(yè)收入中占比保持在50%以上，而生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)擴(kuò)張最為迅猛，2018年至2021H1占比從4.67%抬升至16.55%。

飼料行業(yè)端，玉米、豆粕和小麥等原料成本占飼料生產(chǎn)總成本的90%以上，而下游客戶的需求同樣影響飼料的周期(飼料行情一般滯后生豬行情);生豬行業(yè)端，養(yǎng)殖行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，產(chǎn)業(yè)鏈一體化程度不斷加強(qiáng)，但在需求端穩(wěn)定的情況下，養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能依然維持“追漲殺跌”的趨勢(shì)，而頭部化趨勢(shì)也導(dǎo)致了周期性可能被放大。

豬價(jià)跌破前低的可能性并不大，一定程度上代表著行業(yè)繼續(xù)下行的空前可能不大，但短期也很難看到明確拐點(diǎn)，對(duì)于此類右側(cè)彈性極大的品種，建議逢低網(wǎng)格化布局。

希望轉(zhuǎn)2(評(píng)級(jí)AAA、發(fā)行規(guī)模81.50億元)下修條款嚴(yán)格，為“15/30，80%”，債底保護(hù)較好，預(yù)計(jì)目前平價(jià)下其上市首日獲得的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率在25%-29%區(qū)間內(nèi)，價(jià)格為122-126元。

資信評(píng)級(jí)情況

根據(jù)聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司出具的《新希望六和股份有限公司公開 A 股可轉(zhuǎn)換公司債券信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，希望轉(zhuǎn)債的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 AAA，公司主體評(píng)級(jí)為 AAA。希望轉(zhuǎn)債采用按年付息，到期還本的償付方式，截至本募集說明書簽署日，債券兌付情況良好，按時(shí)付息，無逾期或違約情況發(fā)生。

根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司出具的《新希望六和股份有限公司 2020 年度第一期中期票據(jù)(疫情防控債)信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，20 希望六和(疫情防控債)MTN001 的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 AAA，公司主體評(píng)級(jí)為 AAA。20 希望六和(疫情防控債)MTN001 采用按年付息，到期還本的償付方式。截至本募集說明書簽署日，債券兌付情況良好，按時(shí)付息，無逾期或違約情況發(fā)生。

根據(jù)《新希望六和股份有限公司 2020 年度第一期超短期融資券募集說明書》，公司主體評(píng)級(jí)為 AAA。20 希望六和 SCP001 采用到期還本付息的償付方式。截至本募集說明書簽署日，債券兌付情況良好，無逾期或違約情況發(fā)生。

根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司出具的《新希望六和股份有限公司 2021 年度第一期中期票據(jù)(鄉(xiāng)村振興)信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，21 希望六和 MTN001(鄉(xiāng)村振興)的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 AAA，公司主體評(píng)級(jí)為 AAA。21 希望六和 MTN001(鄉(xiāng)村振興)采用按年付息，到期還本的償付方式。截至本募集說明書簽署日，債券兌付情況良好，按時(shí)付息，無逾期或違約情況發(fā)生。

根據(jù)聯(lián)合資信評(píng)估有限公司出具的《新希望六和股份有限公司 2021 年面向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行可續(xù)期公司債券(第一期)信用評(píng)級(jí)報(bào)告》，21 希望 Y1 的債項(xiàng)評(píng)級(jí)為 AAA，公司主體評(píng)級(jí)為 AAA。21 希望 Y1 采用到期一次還本付息的償付方式。截至本募集說明書簽署日，債券無逾期或違約情況發(fā)生。

希望轉(zhuǎn)2中簽率

申購(gòu)中簽率預(yù)計(jì)在0.0343%左右，預(yù)計(jì)一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)不高公司控股股東為新希望集團(tuán)有限公司，截至2021年6月30日，新希望集團(tuán)有限公司直接持有公司25.08%的股份，通過南方希望實(shí)業(yè)有限公司間接持有公司29.50%的股份。參考近期發(fā)行的宏發(fā)轉(zhuǎn)債(原股東配售比例59.97%，網(wǎng)上有效申購(gòu)金額9.45萬億)、賽伍轉(zhuǎn)債(原股東配售比例52.07%，網(wǎng)上有效申購(gòu)金額9.44萬億)，假設(shè)希望轉(zhuǎn)2原股東配售比例和網(wǎng)上有效申購(gòu)金額分別為60%和9.5萬億，則網(wǎng)上中簽率預(yù)計(jì)為0.0343%左右。

新希望(000876.SZ)公告，公司公開發(fā)行81.5億元可轉(zhuǎn)換公司債券(“可轉(zhuǎn)債”或“希望轉(zhuǎn)2”)原股東優(yōu)先配售和網(wǎng)上申購(gòu)已于2021年11月2日(T日)結(jié)束。

據(jù)悉，原股東優(yōu)先配售的“希望轉(zhuǎn)2”總計(jì)5890.11萬張，即58.9億元，占本次發(fā)行總量的72.27%。本次發(fā)行最終確定的網(wǎng)上向社會(huì)公眾投資者發(fā)行的“希望轉(zhuǎn)2”總計(jì)為2259.89萬張，即22.6億元，占本次發(fā)行總量的27.73%，網(wǎng)上中簽率為0.0230951278%。

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