這是一個顛簸、波動、不好、非常糟糕的市場。股票、債券、大宗商品、貨幣和期貨每天都在劇烈波動——未來可能還會有更多的沖擊

標準普爾500指數(shù)上周跌至三個月以來的低點，跌幅4.6%。納斯達克綜合指數(shù)下跌5.1%，成長型股票受創(chuàng)最重。道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)收盤下跌4.0%，為2022年以來的最低收盤點位，處于熊市的風口，較歷史高點下跌19.6%。

大幅波動并非股票市場的專利。美國聯(lián)邦儲備委員會周三的加息和其強硬的預測使兩年期美國國債收益率升至4.21%的15年新高，而價格則大幅下跌。周五油價跌至每桶78.74美元，為今年1月以來的最低水平，反映出市場對全球經(jīng)濟的擔憂。

外匯市場也受到了沖擊。受美聯(lián)儲舉措提振，美元指數(shù)本周收漲3%。周四，日本財務省表示將自1998年以來首次干預匯市以支撐日圓之后，日圓兌美元大漲2%，這是一種主要貨幣的巨大單日漲幅。外匯策略師稱，計劃中的干預至多是短期的補救措施。

英鎊也不甘示弱，周五英鎊兌美元下跌3.5%，跌至1.09美元以下的37年低點。此前，新上任的英國政府公布了其經(jīng)濟計劃，包括增加支出和減稅，并要求增加借貸和發(fā)行債券。

這種混亂局面很難很快結束。接下來的一周幾乎沒有什么影響市場的新聞——個人消費支出價格指數(shù)將是經(jīng)濟數(shù)據(jù)的亮點，此外還有耐克和美光科技的收益——而接下來的六周可能會有太多的消息。

10月的前兩周將會有9月份的就業(yè)和通脹報告;然后第三季度的財報季就會開始。管理層對未來的評論將是關鍵。11月的第一周包括美聯(lián)儲會議和10月就業(yè)數(shù)據(jù);接下來的一周是中期選舉和10月份通脹數(shù)據(jù)。

更困難的是，期貨市場仍在與美聯(lián)儲對抗，價格反映出聯(lián)邦基金利率將在2023年初見頂，并在2023年底前降息。這與官員們聲稱的暫停并等待緊縮政策產(chǎn)生效果的計劃形成了鮮明對比。換句話說，市場定價有逐漸變得更加強硬的空間，收益率也有進一步上升的空間。

標普500指數(shù)有可能跌破6月低點3,667點。過去一周，歐洲和亞洲幾大股指突破了2022年交易區(qū)間的底部。而且這條路可能會很坎坷:Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù)顯示，歷史上10月份標普500指數(shù)單日漲幅或跌幅達到1%的情況最多，其次是11月份。

12月可能會更好。對市場來說，這是季節(jié)性的強勢月份，如果到年底，月度通脹數(shù)據(jù)下降，美聯(lián)儲應該不會再有任何強硬的意外舉動。股市在衰退前一年的表現(xiàn)往往比衰退到來后更糟糕，這意味著即使經(jīng)濟陣痛加劇，市場也可能開始反彈。

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